中国国内因素中国从13、14年开始多轮的降息降准，表面看是支撑股市，而实质上是在释放流动性。为什么要释放流动性？因为美联储在14年退出QE之后，资本就开始向美国回流，这样会造成国内大量的流动性缺失，所以央行要释放一定的流动性来对抗资本的回流。 而且中国是外向型经济，外贸的常年顺差势必会在资本项目上逆差，外汇顺差造成大量的外汇结余。中国央行释放流动性的方法很是单一，很少会采用婉约含蓄的财政手段对税率进行改革，而更多的是简单粗暴的货币手段，这就造成了连续多月的M2超10%的增长，最新六月末的数据来看M1增长24.7%，但M2增长11.9%。这就形成了一个大大的剪刀差，社会中大量的资本以现金的形势存在着。也就形成了今年的热词——“钱荒”和“资本荒”。我们知道货和币在天平的两端，钱币的贬值必然会造成购买力的下降，所以人民币离岸汇率一直是高于在岸（我用的是直接标价法）。而中国的汇率一直保护的很好，没有大幅度的贬值，但是就是在去年的8.11汇改之后，汇率才开始大幅走低，我们也就是在那个时候才开始注意人民币走在了贬值的道路上。但是我们为什么要进行汇率改革呢？难道央妈不知道汇改之后会贬值吗？当然知道，贬值仅仅是一个短期现象，并不是目的，目的是人民币加入SDR。汇率报价的方式变革之后，去年人民币终于“入蓝”一揽子货币当中，为了达到这个目的，小小的汇率报价机制的改革仅仅是一个手段。人民币汇率市场化是目的，汇率波动稳定是目的，人民币的全球化是目的。但是要一步一步走，步子大了会扭到腰，所以人民币国际化的历程是从零到一的过程，一步一脚印是老一辈人对我们的教导。其实我认为人民币适度的贬值还是好的，一方面有利于出口，其次是在岸价向着离岸逐渐靠拢更能体现市场化。最重要的是不要重蹈1985年美国时代广场的覆辙，日本就是从广场协议之后开始走向衰落。所以适当的贬值是好事，但是不会大幅度的贬值。我们看到今年开始中国的外汇储备逐渐减少，从最初的4万亿降到3.8万亿，再到现在的3.2万亿，说明政府已经开始动用外汇储备对抗汇率波动，也说明政府的底线在一个较为吉利的数字——6.8。中国政府出手救市成功的概率还是很高的，别考虑去年的股市，那不是真的救市。想想1998年初的亚洲金融危机，朱镕基站出来捍卫亚洲金融市场的稳定，所以我们要相信祖国相信党，人民币不存在大幅贬值的可能性。若按照经济体量来看，去年美国GDP近18万亿美元，中国GDP10.8万亿美元，而且中国经济的增速在美国之上，更加没有大幅贬值的空间，仅仅是汇率市场化前对外汇市场的调整。 国外因素说完人民币内部的因素就要说说外部的因素了，那就必须要说货币中的王者——美元。如果说世界货币是一条河流，那么美元是在河流的最上游或是源头，非美货币都处于河流的下游（也包括人民币）。其实人民币从今年的年初到五月份是有所升值的，从6.6到了6.45。那时还是自去年12月份美联储加息25基点之后，已经超过三个月没有启动第二轮加息。所以市场上普遍的看法是此轮美联储加息已经结束，于是乎加息的呼声从电闪雷鸣降到了毛毛细雨，这也给了人民币喘息的机会。但是随后‘黑天鹅’来了，这可不是狼来了，英国公投脱欧了。当时美元、黄金、瑞郎齐头上涨（黄金1250，最高1375），避险属性全面激发，这给了人民币当头一棒，使其再次进入贬值周期。但是这样突发的避险情绪仅仅是暂时的，没有延续性，黑天鹅飞过，人民币再次回到正常的轨道上来。随后人民币开始围绕6.7高位震荡，那么现在的分歧就看美联储能否真的在本年度再次启动加息。若再次加息，人民币会有进一步的贬值。美联储年内不会加息（一）从14年发起的能源价格大跌使得美国人从中获利，但是美国的通胀却因此被压的很低。而美国自08年金融危机之后创造的近一千万个就业岗位当中，有930万个都与能源化工类相关。说白了都是页岩油行业的上下游行业。若是在近期进一步缩紧银根，通胀会进一步压低，就业形势会进一步走弱，那么美联储就不能完成就业与通胀均衡的目标。 （二）美国大选在即，无论是IBM（国际大嘴巴）特朗普还是老司机希拉里当选，他们的经济主张可能截然相反，若是耶奶奶在这个时候宣布加息，有搅局之嫌，所以无论是宽松还是鹰派所说的紧缩，在这个节骨眼上选择维稳才是理智的。 （三）去年11月30日美国白宫发布的2015年负债水平已经达到18.01万亿，也是历史上首次超过GDP的增量，若是在这个时候加息，势必会增加还债成本。美国人是聪明人，不会自己难为自己的。 所以只要是人民币的上游不开源不节流，人民币年内的汇率就不会有很大的变动。最后衷心的希望在我的有生之年人民币作为避险货币，作为重要储备货币登上世界的金融舞台，并希望是舞台上的主角！天金加银网独家版权，如需转载，请联系我们！